长期以来，企业经营业绩评价往往以会计利润为衡量标准，但是以会计利润作为业绩评价指标具有较大的缺陷：在会计利润的计算过程中仅考虑了借入资本的成本，没有考虑权益资本的成本，因此不能真正反映公司的经营业绩；以会计利润作为经营业绩评价指标，容易引起经理人员追求在任期间的高业绩，而不顾将来发展的短期行为；以会计利润作为业绩评价指标，存在企业经理人员操纵会计信息的可能性，不利于会计信息的真实反映。

针对使用会计利润存在的缺陷，美国思腾思特管理咨询公司（Stern Stewart Consulting）提出了“经济增加值”（Economic Value Added，简称EVA）作为评估企业经营业绩的新指标。引入EVA的理由是：“天下没有免费的午餐”，不论资金是借入的，还是投资者投入的，都是有成本的。它克服了传统指标的上述缺陷，比较准确地反映了公司在一定时期内为股东创造的价值。EVA自从问世以来，得到了广泛应用，并取得了巨大的成功。AT&T，Coco－Cola，G.E等国际著名的大公司都使用它来强化管理，加强绩效考核的评价。

经济增加值（EVA），作为全面衡量企业生产经营真正盈利或创造价值的一个指标或一种方法，是指从税后净营业利润中扣除资本成本后的余额。它的一般计算公式是：

经济增加值（EVA）＝税后净营业利润-资本成本

按我国现行会计制度的要求，具体计算公式应调整为：

经济增加值（EVA）＝息前税后利润-资金总成本

所谓“全面”和“真正”是指与传统会计核算的利润相对比而言的。会计上计算的企业最终利润是指税后利润，而经济增加值则认为，税后利润并没全面、真正反映企业生产经营的最终盈利或价值，因为它没有考虑资本成本。

资金总成本是总资本（总资产）乘上资金成本率得出的数额。这里资金成本不是企业必须付出的现金成本，而是经济学意义上的机会成本。资金成本率与在同等风险条件下投资者所能在股票和债券的组合上所获得的收益率相等。其中：

息前税后利润＝利润总额-应交所得税＋利息支出

资金总成本＝总资产×综合资金成本率＝利息支出＋总资本×平均资本成本率

EVA＝利润总额-应交所得税－总资本×平均资本成本率

下面就试举一例进行说明：（表一）

注：*总资本是年初和年末所有者权益的平均数；
**平均资本成本率参照2002年度工业企业净资产收益率平均数；

经济增加值为正值，说明有经济效益，达到了资本增值的企业经营目标；结果为负值则说明企业的经营有损于所有者的资本，毁损企业的价值。按EVA方法计算可知，上海烟草集团和南京卷烟厂都是创造价值的。

我们对按会计利润和EVA对2002年度36户重点工业企业的前10位的企业进行排名如下：

注：引用资料来源为2002年度工业企业决算资料。

通过分析，可以看出会计利润不能完全反映企业的经营业绩，从净利润上看绝大部分是盈利的企业，但通过EVA计算，考虑资本成本的因素，并不一定增加企业的价值。玉溪红塔集团作为烟草36户重点工业企业中实现税利全行业排名第一，实现净利润排行仅次于上海的大型企业，按EVA方法计算，连前10名都不能进入。可见，使用会计利润和EVA的差别有多么大。

在EVA方法的实施中，Coco-Cola公司给我们提供了一个很好的案例。该公司通过两个渠道增加公司的经济增加值，一方面将公司的资本集中于盈利能力较高的软饮料部门，逐步摒弃意大利面食、速饮茶、塑料餐具等回报率低于资本成本的业务；另一方面通过适度增加负债规模以降低资本成本，成功地使资本平均成本由原来的16％下降到12％。结果从1987年开始，Coco-Cola公司的经济增加值连续6年以平均每年27％的速度增长，该公司的股票价格也在同期上升了300％，远远高于同期标准普尔指数55％的涨幅。在这方面，Coco-Cola公司的经理人给我们提供了宝贵的经验。

经济增加值（EVA）方法给我们提供了一个新思路，它能准确地从股东财富增加的角度反映管理者的经营业绩，并且可以和管理者的报酬挂钩，从而激励管理者从企业经济效益最大化的角度去考虑问题，谨慎进行投资决策，提高企业的经营业绩，为投资者、为国家、为社会交上一份满意的答卷。