宏观经济：“缓减速”“稳着陆”

在我国居民消费价格指数（CPI）高居8%成为各界关注焦点的同时，工业品出厂价格指数（PPI）也悄然爬到了8%的水平上，3月、4月连创历史新高。同时，5月12日发生的地震可能导致受灾地区的物价出现短期波动。

物价指数是经济冷热的重要信号，它的不断攀升意味着通胀压力不断上升，经济发展的不确定性加强，调控的难度加大。

如果把中国经济放在全球化的环境下观察，可以看出，当前的物价上涨带有鲜明的输入型特征。为了摆脱次贷危机引发的经济衰退，美国采取了宽松的货币政策，大幅减息，向市场注入大量资金，导致美元大幅贬值，从而推高国际大宗商品价格，向全球（尤其是发展中国家）输出了通货膨胀。由于新兴市场（发展中国家）的恩格尔系数较高，CPI中食品的权重较高，同时还有较大的建设投资需求，因此要比发达国家承受更大由农产品价格上涨和国际原材料价格上涨所导致的通胀压力。目前，我国的石油、铁矿石、硫磺、有色金属、大豆、食用植物油等原材料对外依存度较高，国际市场的价格变化影响着国内市场价格。可以预测，在美元反弹之前，包括中国在内的发展中国家还将继续承受输入型通货膨胀压力。

我国铁矿石、石油等原材料对外依存度高，图为装载66300吨铁矿石的“赛顿”号正在湛江港20万吨级铁矿石码头卸货

从国内市场来看，物价上涨的原因除了食品价格上涨推动外，还有经济持续高速增长所带来的需求拉动，以及企业成本上升的推动。理论上，生产过程中所面临的物价波动将反映至最终产品的价格上，观察PPI的变动有助于预测未来物价的变化状况。因此，人们不禁关注：3月、4月高企的PPI，对CPI来说意味着什么？

根据价格传导规律，PPI对CPI有一定的影响。PPI反映生产环节价格水平，CPI反映消费环节的价格水平。整体价格波动一般首先出现在生产领域，然后通过产业链向下游产业传导，最后波及到消费品领域。传导途径可以分为两条：一是以工业品为原材料的生产,存在原材料→生产资料→生活资料的传导。另一条是以农产品为原料的生产，存在农业生产资料→农产品→食品的传导。在中国，目前第二条途径的传导较为明显，2007年CPI上涨很大程度上是食品价格上升拉动所致，第一条途径即工业品向CPI的传导基本还没有体现出来。虽然如此，市场仍然担心，非食品价格可能会成为此后支持CPI上涨的生力军。目前农业产品价格涨幅已经处于高位，如果工业产品的价格继续提升，不能排除由结构性通胀转向全面通胀的可能性。

经济高速增长同时伴随物价过快上涨，意味着经济发展的代价不断加大，甚至接近于透支式发展，在经济学上被视为一种不良状态，往往潜藏着从繁荣走向衰退的危险。因此，物价过快上涨不仅关系老百姓的生活支出，也与国民经济的健康状态和经济周期的走向密切相关。经过几年高速发展，我国资源压力和社会承受能力不断加大，需要“反周期”政策的调节与引导。

早在食品价格上涨而工业产品价格仍较稳定之时，政府就已经出台了抑制通货膨胀压力的调控措施。2007年12月初，中央经济工作会议提出“双防”的任务，即2008年要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务。2008年4月16日的国务院常务工作会议就着重指出，国内经济运行中最突出的问题是价格总水平仍处于高位。央行行长周小川明确指出，中国的货币政策更加关心反通货膨胀。从2007年至2008年4月16日，央行先后多次上调存款类金融机构人民币存款准备金率，目的在于加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，力争抑制物价上升势头。对于2008年的经济走势判断，国家统计局副局长许宪春表示，自2003年开始的本轮经济增长周期应该是“慢起步、匀加速、缓减速、稳着陆”，“有理由相信2007年GDP增速是这轮周期的峰值”。国民经济发展是各行各业发展的综合体现，“缓减速，稳着陆”的调控目标，“缓”体现在速度上，“稳”在物价上，毫无疑问，国家已经多管齐下对经济增长偏热和物价上涨过快进行双控，在这种背景下，作为经济细胞的企业，又该如何“备战”？

企业对策：控成本　解难题

不妨先看这个问题：宏观经济形势的变化，给企业带来的最大挑战是什么？

据《证券时报》对上市公司的调查问卷显示，超过90%的上市公司认为“原材料涨价是最大压力”。目前推动PPI上涨的主要因素也正是能源和原材料价格的上涨。从一季度的情况看，上市公司业绩呈现出明显的行业特征，不同行业盈利增速冷热不均，分化明显。

面对原材料价格上升，不同企业有着不同的消化途径，处于卖方市场条件下的行业，成本上涨引起的工业品价格（如电力、水、煤炭等能源、原材料价格）上涨最终会顺利传导到消费品价格上，如近日中高档酒生产企业以受生产经营成本大幅提高为由再次掀起涨价热潮，其中价格调整幅度大多为10%，最高涨幅达30%，最低则为5%；处于买方市场条件的行业，由于供大于求，工业品价格上涨很难传递到消费品价格环节上，企业需要通过压缩利润对上涨的成本予以消化，其结果表现为中下游产品价格稳定，甚至可能继续走低，而企业盈利减少。如印刷行业，该行业2007年五六月份以来就面临着上游纸业价格不断上升的压力，同时由于下游产业处于强势地位无法将上涨压力传导出去，只能靠“节流”来“保利”，即便如此，利润还是大幅缩水。

为维护物价稳定，政府对石油、电力、煤炭、水等能源原材料价格实行价格管制。在上游产品价格（PPI）持续走高的情况下，能源企业无法顺利把上游成本转嫁出去，提高最终消费品价格（CPI），最终将导致企业利润下降。如2008年一季度，中国石油由于成品油与原油价格倒挂等原因，业绩同比下降30%。

尽管各行各业对原材料价格上涨的感受不同，消化能力也不同，但有一点是共同的，那就是要有准备，做预案，找对策。在4月24日国资委召开的大规模视频会议上，国资委主任李荣融说：“不管哪个行业哪个企业，都要警惕，要有风险意识，大家其实是相互支撑、相互影响的，都要有准备，要做预案。从现在起要从紧，至少要做两年从紧的准备。”

国务院发展研究中心金融研究所吴庆认为：“在经济繁荣时期，垄断带给企业的是巨额利润，但是一旦到了出现危机的时候，垄断带来的是更大的风险和损失。”

烟草行业属于国有企业范畴，也属于垄断范畴，面对国际国内经济形势的新变化和原辅材料、燃料价格持续上涨的局面，烟草企业同样应未雨绸缪，及早准备应对即将到来的考验。

经济走势趋缓期将更加考验烟草企业的基础管理能力，作为企业管理永恒主题之一的成本费用控制在“备冬”之年尤其紧迫。在经济繁荣时期，企业的市场扩张能力备受关注，而在经济发展趋缓期，受考验的则是企业的成本控制能力，因为此时市场扩张的空间已经变小甚至市场需求出现萎缩，“开源”变得更加困难，“节流”的重要性不言而喻。对于央企来说，面对可能到来的“冬天”，最难的考题是成本费用的控制，烟草企业同样如此。

2008年年初的全国烟草工作会议明确提出，要高度重视节能减排工作，努力降低成本费用，减少资源消耗，推动节约发展，提高经济效益。4月份的行业经济运行电视电话会议重申要“要进一步加强成本费用控制，努力促进节约发展。”

目前，不少工商企业已经将成本费用控制从常规议题提升到主题议题。在近期召开的云南烟草一季度经济运行分析工作电视电话会上，云南省局（公司）财务管理处负责人对全省系统成本费用总额持续增长、居高不下的原因进行了深入分析，并提出要通过有效措施，挖掘“两烟”经营效益的提升空间和利润增长点，切实减少成本费用，确保2008年经济效益目标的完成。江苏中烟工业公司将2008年确定为“管理年”，为深入贯彻落实“管理年”活动的要求，进一步理顺生产运作组织流程，提升产品质量管理水平，降低生产成本支出，徐州卷烟厂扎实开展了投入产出摸底调查工作，南京卷烟厂加大研发力度，努力提高烟叶资源配置的使用效率……这些措施的落实无疑将使企业的低成本优势更加明显，管理水平进一步提升，以更加强健的体魄迎接挑战。